踏入2008年，港股表现一直强差人意，总结今年上半年的市况，恒生指数大跌逾5,710点，跌幅达20.5%，是14年来表现最差的上半年，市值跌至16.36万亿元，共蒸发4.33万亿元，于亚太市场表现倒数第六。港股表现倒退，主要因为上半年市场的坏消息十分多，先受次按危机深化的影响，继有中央加宏观调控，加上环球通胀升，令港股持续调整。

今年初次按危机再度恶化拖累环球股市，加上法兴因交易员违规交易而损失562亿元，恒指半个月内暴泻近6000点。一月二十二日美国联储局突然宣布减息3/4厘，把联邦基金利率降至3厘半，恒指翌日奇迹地反弹2332点。

三月份为港股最低潮，多间环球基金公司接连爆煲，大型投资银行贝尔斯登频临破产边缘，港股一度跌穿21000点，不过美国联储局再度出手救市，港股由低位回升，辗转反弹5000点至5月高位26000点。但后来港股在油价飙升、通胀升温的阴霾下，令港股再度下跌，两个月内暴跌近4000点。

不同类型的股份荣辱互见，具防守性的公用股在今年上半年跑赢大市。恒指成分股中，表现最佳为中电控股（0002），累积升幅达26%；其次为香港电灯（0006），股价累升4%。受股市成交大幅下跌所影响，港交所（388）则下跌四成八。另外，因内地生产成本上升加剧，以及欧美经济放缓影响，手机制造商富士康（2038）下跌达57%，为表现最差的恒指成分股。此外通胀加剧及加息风险上升，令地产股表现疲弱，其中信和置业（0083）及新世界发展（0017）分别下跌44%及43%。

国企股方面，国内宏调效应逐步浮现，拖累内地股市持续疲弱，本港上市的H股跟随内地A股向下，表现更加惨不忍睹，国企股指数累跌26.1%。多只国企股都受到油价向上拖累，表现最差的国指成分股中，中国国航（0753）下跌67%；而中国财险（2328）、洛阳钼业（3993）累积跌幅亦达到50%以上。 42只国企指数成分股中，仅得中海发展（1138）股价向上，累积升幅为13.6%。
新股方面，上半年香港共有19只新股上市，少于去年同期的31只，集资额也只有约500.06亿元，较07年同期的约1344.92亿元大幅减少62.82%。因市况疲弱，8只新股搁置上市，涉及金额详434.24 亿元，当中包括原定集资额近300 亿元的太平洋保险。
展望下半年，若以由下至上目标估值计算，恒指合理值为26000点，下半年港股评级维持中性。